En primer lugar, varios suscriptores me han pedido cómo replicar los cálculos que hice en la nota anterior para llegar a una primera selección de fondos alternativos. Como no es fácil generar esa base de datos, la voy a compartir con los suscriptores premium a través del enlace que encontraréis al final de este post.
En las 2 anteriores notas (puede leerlas aquí y aquí) vimos los conceptos básicos para seleccionar un buen fondo de gestión alternativa centrándonos sobre todo en la parte de rentabilidad y riesgo.
Pero, evidentemente, elegir un buen fondo de gestión alternativa no es sólo cuestión de rentabilidad y riesgo sino también de correlación con los principales tipos de activos.
Y cuando hablo de correlación con los principales tipos de activos, inmediatamente nos viene a la mente la correlación con la bolsa y con los bonos, pero muchas veces se nos olvida la correlación con el dólar.
¿Por qué hablo de la correlación con el dólar?
Porque si cojo el fondo que salía en primera posición del ranking que hice en la última nota, el GS Alt Beta-X Cap, y lo comparo con la cotización dólar-euro en estos últimos 2 años, la correlación es casi perfecta.
¿Qué significa esto? Que la rentabilidad (y el riesgo) conseguido por este fondo se debe en gran parte al dólar, como vemos en el gráfico adjunto.
¿Y eso es bueno o malo? No es ni bueno ni malo. Todo depende de lo que uno pretende conseguir con la incorporación de un fondo de gestión alternativa en su cartera.
A lo mejor usted no tiene exposición al dólar con su cartera y puede interesarle incorporar un fondo alternativo con más exposición al dólar. O lo contrario.
Por eso es tan díficil decir “este fondo es el mejor fondo de gestión alternativo”. Depende del tipo de exposición o de descorrelación que queremos.
En el fichero de datos encontraréis en las columnas más a la derecha, la correlación o descorrelación del fondo con el dólar, la bolsa y los bonos. Cuanto más alto el dato, mayor será la descorrelación con el activo indicado.
Analizando los datos descubriréis que este fondo es el más descorrelacionado tanto con la bolsa como con los bonos.
¿Significa esto que es el mejor fondo de gestión alternativa?
No. Porque además de las correlaciones también hay que tener en cuenta la rentabilidad y el riesgo.